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S&P coloca en Revisión Positiva calificación de GISSA.

38Comunicado de Prensa

S&P coloca calificaciones de GISSA y del Fideicomiso F/257494 en Revisión Positiva tras anuncio sobre acuerdo de venta de su negocio de fundición de blocks y cabezas

Contactos analíticos:
Bernardo González,
(52) 55 – 5081 – 4492
bernardo_gonzalez@standardandpoors.com
José Coballasi,
(52) 55 – 5081 – 4414
jose_coballasi@standardandpoors.com

Resumen

�� GISSA anunció que llegó a un acuerdo para vender su negocio de fundición de blocks y cabezas por US$439 millones.
�� Colocamos nuestras calificaciones en escala nacional de riesgo crediticio y de deuda de largo plazo de ‘mxBBB’ de GISSA y del Fideicomiso F/257494 en Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones positivas.
�� La Revisión Especial indica que podríamos subir o confirmar las calificaciones de GISSA y del Fideicomiso F/257494.

Acción de Calificación

México, D.F., 17 de noviembre de 2011.- Standard & Poor’s colocó hoy sus calificaciones en escala nacional –CaVal– de riesgo crediticio y de las emisiones de certificados bursátiles de largo plazo (GISSA 04-2 y GISSACB 09) de ‘mxBBB’ de Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V. (GISSA) y del Fideicomiso F/257494 en el listado de Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones positivas.

Fundamento

La acción de calificación se da tras el anuncio hecho por GISSA respecto a que llegó a un acuerdo con la compañía brasileña Tupy, S.A. (no calificada) para vender su negocio de fundición de blocks y cabezas de hierro por US$439 millones. La desinversión refleja la estrategia de la compañía para enfocarse en el fortalecimiento y crecimiento de sus otras unidades de negocio: fundición de autopartes, materiales de construcción y artículos para el hogar. Los recursos netos de la transacción serán de aproximadamente US$350 millones al descontar la deuda neta de las subsidiarias involucradas.

De acuerdo con lo establecido en los términos y condiciones de los certificados bursátiles, GISSA 04-2 y GISSACB 09, y de la deuda bancaria de la empresa, los recursos provenientes de una venta de activos tendrán que ser utilizados para pagar anticipadamente la deuda existente. Como resultado de lo anterior y de acuerdo con lo anunciado por la propia empresa, esperamos que GISSA utilice los recursos obtenidos de la venta para pagar el total de su deuda que, al 30 de septiembre de 2011, era de aproximadamente US$275 millones. Dado lo anterior, GISSA podría convertirse en una empresa libre de deuda en el corto al mediano plazo, lo que podría resultar en una mejora de nuestra evaluación sobre su perfil financiero. No obstante, continuaremos monitoreando la política financiera de la empresa, en particular su nivel de apalancamiento financiero e inversiones de expansión y/o en negocios complementarios, y sobre el uso de instrumentos derivados que le afectaron en el pasado.

Con el anuncio de la venta del negocio, en nuestra opinión, GISSA se convertirá en una empresa de menor tamaño y menos diversificada, que continuará expuesta a la naturaleza cíclica y al grado de recuperación de las industrias en las que participa. Sin embargo, esperamos que la posición líder y adecuada rentabilidad de los negocios de fundición de autopartes, materiales de construcción y artículos para el hogar que mantendrá en su portafolio, le permitan a la compañía seguir generando una generación de flujo de efectivo positiva aun en condiciones macroeconómicas no tan favorables.

La compañía espera cerrar esta transacción durante el primer trimestre de 2012 sujeto al cumplimiento de condiciones habituales en este tipo de operaciones y a aprobaciones regulatorias.

Revisión Especial (CreditWatch)

Resolveremos la Revisión Especial (CreditWatch) una vez que se cierre la transacción, completemos nuestra revisión de información adicional y evaluemos las implicaciones que tendrá la desinversión en el perfil de negocios y financiero de GISSA.

Criterios y Análisis Relacionados

�� Principios de las Calificaciones Crediticias, 4 de abril de 2011.
�� Criterios: Calificaciones Corporativas, 2 de septiembre de 2010.
�� Metodología y Supuestos: Standard & Poor’s estandariza descriptores de liquidez para emisores corporativos, 7 de diciembre de 2010.
�� Criterios: Uso del listado de Revisión Especial (CreditWatch) y Perspectivas, 2 de septiembre de 2010.

Acuerdo para venta de Negocio

49Saltillo, México, 15 de noviembre del 2011 — Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V. (BMV: GISSAA), en lo sucesivo “la Compañía” o “GIS”, anuncia que llegó a un acuerdo con Tupy, S.A. (“Tupy”), compañía brasileña, para la venta de su negocio de fundición de blocks y cabezas de hierro.

La venta incluye a sus subsidiarias Cifunsa Diesel, S.A. de C.V. (“Diesel”), Technocast, S.A. de C.V. (“Technocast”), dedicadas a la manufactura y comercialización de blocks y cabezas en hierro gris para motores a gasolina y diesel para vehículos de pasajeros y comerciales, máquinas agrícolas y de construcción, motores estacionarios y otras aplicaciones, y dos subsidiarias que prestan servicios a las antes mencionadas.

La operación comprende el 100% de las acciones de estas compañías, incluyendo, en el caso de Technocast, la participación accionaria de 33% propiedad de Caterpillar.

“La desincorporación de este grupo de empresas es un paso decisivo en la estrategia que delineamos conjuntamente, administración y Consejo, que tiene como objetivo el fortalecimiento de los demás negocios de nuestro portafolio”, comentó Alfonso González Migoya, Presidente del Consejo y Director General de GIS.

Esta transacción se enmarca en el proceso transformacional de la Compañía y se suma al reciente anuncio sobre la adquisición de Tisamatic y a la inversión adicional de US$30 millones para incrementar la producción de la División de Autopartes en GIS.

El precio de la transacción asciende a US$439 millones, incluyendo la participación de Caterpillar en Technocast, menos el importe de la Deuda Neta correspondiente a las entidades involucradas en esta operación, que al 30 de septiembre asciende aproximadamente a US$83 millones.

Una parte de los recursos provenientes de esta operación será utilizada para el pago de deuda del Grupo, lo que le brindará gran flexibilidad a su renovado portafolio de negocios post-operación para continuar evaluando y aprovechando alternativas de expansión que apoyen la estrategia de crecimiento y rentabilidad de la Compañía.

Las subsidiarias involucradas generaron el 44% de los ingresos y el 36% de la utilidad de operación de la Compañía a septiembre de 2011, últimos doce meses, y representan el 52% de sus activos fijos, sin incluir los correspondientes a la adquisición de Tisamatic.

“En Tupy encontramos un comprador idóneo por su reconocida capacidad técnica que servirá para seguir impulsando este negocio y desarrollar al personal en las localidades donde se ubican las plantas objeto de la operación”, concluyó el Ing. González Migoya.

Sobre esta operación, Luiz Tarquínio Sardinha Ferro, Presidente de Tupy agregó “Estamos motivados por las posibilidades que esta adquisición nos presenta en términos de cercanía a nuestros clientes. En estos activos encontramos un complemento ideal estratégico, tecnológico y de capital humano para el crecimiento de Tupy.”

El cierre definitivo de este acuerdo, el cual se estima se realizará en los próximos meses, está sujeto a la aprobación de las autoridades correspondientes y al cumplimiento de condiciones normales en este tipo de operaciones.

Acerca de Grupo Industrial Saltillo

Grupo Industrial Saltillo manufactura y comercializa productos para los sectores Fundición de Hierro (autopartes en hierro gris y nodular), de la Construcción (calentadores para agua, pisos y recubrimientos cerámicos) y de Hogar (artículos para cocina y mesa).

Este comunicado contiene ciertas declaraciones e información a futuro relacionada con Grupo Industrial Saltillo S.A.B., de C.V y sus subsidiarias (colectivamente, la “Compañía”) que esta sujeta a riesgos e incertidumbres que pueden causar que los resultados de la Compañía difieran materialmente de las actuales expectativas de la administración. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, sin limitante: el desarrollo de nuevos productos y su comercialización; demanda y aceptación de los productos de la Compañía; productos y precios de la competencia; condiciones económicas en los mercados de productos y geográficos de la Compañía y fluctuaciones de moneda extranjera.

Acerca de Tupy

Tupy es líder en la industria de fundición de América Latina y es una de las mayores del mundo, entre las fundiciones que atienden al mercado automotriz global. Fundada en 1938 en Joinville (Santa Catarina), Brasil, emplea cerca de nueve mil personas, y cuenta con capacidad productiva actual de 500 mil toneladas. Tupy fabrica y maquina blocks, cabezas y autopartes, también produce y comercializa conexiones.

Fitch Ratings anuncia alza de las calificaciones de GISSA

38Fitch sube las calificaciones de GISSA a BBB+(mex), Perspectiva Estable

Monterrey, N.L. (21 Octubre 2011): Fitch Ratings subió las siguientes calificaciones de Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V. (GISSA):

— Calificación de Largo Plazo en Escala Nacional a ‘BBB+(mex)’ desde ‘BB+(mex)’.
— Certificados Bursátiles con clave GISSA 04-2 a ‘BBB+(mex)’ desde ‘BB+(mex)’.
— Certificados Bursátiles Fiduciarios con clave GISSACB 09 a ‘BBB+(mex)’ desde ‘BB+(mex)’.

La perspectiva de las calificaciones es Estable.

El alza en las calificaciones de GISSA refleja la sólida recuperación operativa y financiera de la compañía después de la crisis global de 2008-2009, que le ha permitido obtener ingresos y generar EBITDA superiores a años anteriores, superando así las expectativas previas de Fitch. De igual manera, el alza refleja la continua disminución de su nivel de apalancamiento y la generación de flujo libre de caja positivo durante los últimos años. Este desarrollo está asociado principalmente al incremento del EBITDA de la compañía y a un saldo de deuda estable.

Las calificaciones de GISSA se soportan en la diversificación del portafolio de negocios, diversificación geográfica de ingresos, sólidas participaciones de mercado en los distintos sectores en los que participa y una adecuada estructura de capital con buena liquidez, reflejando un cómodo perfil de vencimientos y altos niveles de caja. Las calificaciones incorporan la exposición de la compañía a la estacionalidad de las industrias en las que participa, a la paridad de la moneda nacional con el dólar, al entorno competitivo que enfrenta y la dinámica de la industria de la construcción, tanto en México como en EUA.

El desempeño operativo de GISSA durante los 2 últimos años ha mejorado como resultado de la reactivación observada en la industria automotriz, desarrollo de nuevos productos, enfoque a nuevos mercados y crecimiento en nuevas líneas en el sector construcción y el fortalecimiento del canal promocional en el sector hogar. La compañía continúa enfrentando un difícil entorno de negocio, caracterizado por alto nivel de competencia, costos de materias primas y energía, así como demanda de volúmenes de sus productos por parte de clientes finales. Fitch estima que el perfil de negocios y financiero de GISSA le brinda margen de maniobra para hacer frente a estos retos.

La administración de GISSA ha continuado implementando iniciativas tendientes a fortalecer la rentabilidad de la compañía. En este sentido, los esfuerzos internos han incluido estrategias para mejorar los niveles de eficiencia y productividad, modificación de su estructura de costos y disminución del punto de equilibrio de las operaciones. Como resultado de lo anterior, la empresa reportó incrementos en su margen EBITDA al pasar de 11.2% a 16.0% y 15.2% durante 2009, 2010 y al cierre de Junio 2011 últimos doce meses (UDM), respectivamente. Fitch estima que GISSA registrará un margen EBITDA de 15% al cierre del 2011 y que se mantenga en esta misma línea para el 2012.

Durante los últimos trimestres, el aumento en la generación de EBITDA de la compañía le ha permitido fortalecer su nivel de apalancamiento, siendo así que al cierre del primer semestre del 2011 UDM reportó un indicador Deuda Total / EBITDA de 1.8 veces(x) comparado con los indicadores de 2.2x en el 2010, 3.8x en el 2009 y 5.2x en el 2008. Fitch estima que el indicador de apalancamiento de GISSA alcanzará un nivel de 1.9x al cierre del 2011 y 1.6x durante el 2012.

El perfil de liquidez de GISSA es sólido y se soporta en la capacidad de generación de flujo de operación, que le ha permitido cubrir requerimientos de capital de trabajo e inversión en activos (Capex) en los últimos años. Al cierre del primer semestre del 2011, en base consolidada, la deuda de la empresa fue de MXN3,457 millones, y el saldo de efectivo e inversiones temporales ascendió a MXN1,759 millones. La deuda clasificada de corto plazo representó el 9% del total o MXN313 millones.

El perfil de vencimientos de deuda consolidada de la compañía es manejable, con amortizaciones programadas para 2012 y 2013 de MXN252 millones y MXN268 millones, respectivamente.

Las compañías fideicomitentes que garantizan la emisión GISSACB 09 muestran un avance similar a las cifras consolidadas de GISSA. Con información financiera disponible para los UDM terminados al 30 de Junio del 2011, las ventas y EBITDA alcanzaron MXN7,673 millones y MXN1,023 millones, respectivamente, las cuales aumentaron con respecto al mismo periodo del año anterior 46% y 46%, reflejo de un entorno económico más favorable, incrementos en los volúmenes de venta y mejoras en la reducción de costos. A su vez, el indicador de deuda total a EBITDA UDM a la fecha ya mencionada se ubicó en 1.8x desde 1.9x al cierre del año 2010, mientras que el saldo de efectivo se situó en MXN502 millones. Las calificaciones incorporan que los Certificados Bursátiles Fiduciarios se encuentran subordinados al pago de la deuda que GISSA tiene con NAFIN derivada del fideicomiso AAA.

Contactos Fitch Ratings:

Alberto De Los Santos (Analista Líder)
Analista
Fitch México S.A. de C.V.
Prol. Alfonso Reyes 2612, Monterrey, N.L.

Alberto Moreno (Analista Secundario)
Director Senior

Sergio Rodríguez (Presidente del Comité de Calificación)
Director Senior

Relación con medios: Denise Bichara, denise.bichara@fitchratings.com, Monterrey, N.L.

Para mayor información de Grupo Industrial Saltillo, visite nuestras páginas www.fitchmexico.com y www.fitchratings.com

Las metodologías utilizadas por Fitch Ratings para estas calificaciones son:
— ‘Corporate Rating Methodology’. Agosto 12, 2011.
— ‘National Ratings Criteria’. Enero 19, 2011.

Standard and Poor’s sube las calificaciones de GISSA

38Comunicado de Prensa

Standard & Poor’s sube calificaciones de GISSA y del Fideicomiso F/257494 a ‘mxBBB’ de ‘mxBB+’ y revisa la perspectiva a positiva de estable

Contactos analíticos:
Bernardo González (52) 55-5081-4492, bernardo_gonzalez@standardandpoors.com
José Coballasi, México (52) 55-5081-4414, jose_coballasi@standardandpoors.com

Resumen

�� El alza de las calificaciones de GISSA refleja las mejoras significativas en su desempeño operativo y financiero.

�� Subimos nuestras calificaciones en escala nacional de riesgo crediticio y de deuda de largo plazo a ‘mxBBB’ de ‘mxBB+’ de GISSA y del Fideicomiso F/257494; al mismo tiempo, revisamos nuestra perspectiva a positiva de estable.

�� La perspectiva positiva refleja nuestra expectativa de que GISSA seguirá mejorando su desempeño operativo, al mismo tiempo que será capaz de mantener sus indicadores financieros clave.

Acción de Calificación

México, D.F., 5 de septiembre de 2011.- Standard & Poor’s subió hoy sus calificaciones en escala nacional –CaVal– de riesgo crediticio y de las emisiones de certificados bursátiles de largo plazo de Grupo Industrial Saltillo, S.A.B. de C.V. (GISSA) y del Fideicomiso F/257494, a ‘mxBBB’ de ‘mxBB+’. Al mismo tiempo, revisó la perspectiva a positiva de estable.

Fundamento

Las acciones de calificación reflejan las mejoras operativas y financieras que GISSA ha alcanzado durante los últimos trimestres, como se observa en sus indicadores financieros clave.

Las calificaciones de GISSA están limitadas por un perfil de negocio débil que refleja la naturaleza cíclica de la industria automotriz y de materiales de construcción, la intensa competencia en el negocio de recubrimientos cerámicos y cierta incertidumbre con respecto al grado de recuperación de las industrias en las que participa. El perfil financiero significativo de GISSA refleja el corto historial crediticio posterior a la reestructura financiera que llevó a cabo en 2009, que está compensado por un bajo nivel de apalancamiento y una adecuada posición de liquidez. Las calificaciones también consideran la posición de GISSA como uno de los participantes líderes en las industrias de materiales de construcción y automotriz en México. Las calificaciones asignadas al Fideicomiso F/257494 están alineadas con las de GISSA en virtud de que las principales subsidiarias de GISSA son avales de las emisiones de certificados bursátiles realizadas por el
fideicomiso.

Debido a la recuperación en la industria automotriz y de la construcción, a ciertas eficiencias operativas y a nuevos acuerdos comerciales, GISSA ha logrado mostrar una mejora significativa en sus indicadores operativos y financieros. Durante los últimos 12 meses que finalizaron el 30 de junio de 2011, GISSA incrementó sus ventas 35.7% en comparación con el mismo periodo del año anterior y reportó un EBITDA (ajustado por pasivos por pensiones) de $1,962 millones de pesos (MXN) el cual se compara favorablemente con MXN1,584 millones durante el mismo periodo en 2010. Esperamos que las ventas de automóviles en Estados Unidos sean de alrededor de 12.6 millones de unidades al cierre de 2011 y que la industria de la vivienda en México, con base en hipotecas otorgadas, tenga un crecimiento de alrededor de 7% en 2011. Lo anterior junto con nuestras expectativas de que GISSA seguirá enfocada en mejorar su desempeño operativo, le permitiría a la empresa reportar un EBITDA de alrededor de MXN2,000 millones en 2011 y 2012.

El nivel de apalancamiento (deuda total a EBITDA, ajustado por pasivos por pensiones) de GISSA, durante los últimos doce meses que finalizaron el 30 de junio de 2011, se ubicó en 1.9 veces (x), lo cual muestra una mejora importante con respecto al 2.7x reportado durante el mismo periodo en 2010. La mayor generación de EBITDA, así como las amortizaciones de capital establecidas en el proceso de reestructura de 2009 y ciertos prepagos voluntarios por alrededor de MXN500 millones, contribuyeron a esta mejora. Anticipamos que GISSA seguirá disminuyendo su nivel de apalancamiento el cual esperamos que se ubique en alrededor de 1.7x y 1.6x al cierre de 2011 y 2012, respectivamente.

Derivado de las importantes pérdidas que se dieron en 2009 comos resultado de las posiciones de instrumentos derivados, GISSA estableció nuevas políticas y procedimientos para limitar y controlar sus operaciones y exposición en instrumentos derivados los cuales seguimos monitoreando. Al 30 de junio de 2011, la exposición a coberturas del precio de gas natural era mínima.

GISSA es un conglomerado mexicano con base en Saltillo, Coahuila, que opera en los segmentos de fundición, materiales de construcción y hogar que representan el 55%, 33% y 12% del EBITDA consolidado al 30 de junio de 2011, respectivamente. El segmento de fundición realiza fundiciones de hierro gris y nodular para monoblocks y cabezas para motores y autopartes. El segmento de materiales de construcción comprende la producción y venta de recubrimientos cerámicos para muro y piso, calentadores de agua, conexiones y tubería. El segmento hogar opera a través de dos unidades de negocio: artículos para cocina y para mesa.

Liquidez

La liquidez de GISSA es adecuada. Al 30 de junio de 2011, el nivel de caja era de MXN1,759 millones, cifra que se compara favorablemente con los MXN313 millones en vencimientos de deuda de corto plazo. Lo anterior compensa el limitado acceso que tiene la empresa a líneas crédito bancarias y a los mercados de capitales.

Anticipamos, que GISSA será capaz de cubrir sus necesidades de capital de trabajo, sus inversiones de capital y la reciente adquisición que anunció, la cual contribuirá a incrementar lacapacidad de su negocio de fundición, con su propia generación de efectivo. Así mismo, esperamos que la generación de flujo de efectivo libre de operación (FOCF, por sus siglas en inglés) continúe siendo positiva para 2011 y 2012 en al menos MXN700 millones.

Perspectiva

La perspectiva positiva refleja la posibilidad de un alza en las calificaciones si GISSA es capaz de seguir mejorando su desempeño operativo al mismo tiempo que se observe cierta estabilidad en las diferentes industrias en las que participa y que mantenga sus indicadores financieros clave. Por otro lado, las calificaciones se podrían ver afectadas negativamente si los márgenes operativos disminuyen significativamente como consecuencia de condiciones desfavorables en las diferentes industrias en las que participa, que lleven a GISSA a no generar FOCF positivo afectando su liquidez y ubicando su nivel de apalancamiento lejos de nuestras expectativas.

Criterios y Análisis Relacionados

�� Principios de las Calificaciones Crediticias, 4 de abril de 2011.

�� Criterios: Calificaciones Corporativas, 2 de septiembre de 2010.

�� Uso del listado de Revisión Especial (CreditWatch) y Perspectivas, 2 de septiembre de 2010.

�� Metodología y Supuestos: Standard & Poor’s estandariza descriptores de liquidez para emisores corporativos, 7 de diciembre de 2010.

Celebra GIS Asamblea de Accionistas

35En el evento, presidido por el Ingeniero Alfonso González Migoya, Director General de GIS y Presidente del Consejo de Administración, se dio a conocer los resultados alcanzados por el Grupo durante el ejercicio fiscal 2010, mismos que fueron aprobados por la asamblea.
Al terminar el evento, los accionistas recorrieron la sala de exhibición dónde se presentaron los productos que recientemente lanzaron al mercado las empresas del Grupo.